Les institutions d’investissement mutuel sont un moyen attrayant d’investir dans divers actifs avec d’autres participants. Grâce à ces outils, vous pouvez développer des startups, mettre en œuvre des plans d’affaires et créer de grands projets. Mais tous les investisseurs ne comprennent pas bien ce que sont les CII. Expliquons-les plus en détail.
COMMENT PEUT-ON CLASSER ICI ?
Voyons tout d’abord les formes sous lesquelles peuvent fonctionner les instituts de co-investissement. Selon le degré d’« ouverture », on distingue les types de CII suivants :
- ouvert A la demande des participants, les titres sont rachetés à tout moment ;
- intervalles Les actifs sont remboursés à la demande des participants, mais dans un délai strictement imparti, qui est déterminé par le prospectus d’émission des valeurs mobilières ;
- sont fermés En général, le remboursement n’est pas organisé, à l’exception des exigences des participants pour le remboursement anticipé (uniquement dans les cas approuvés par le règlement de l’OPC lui-même).
Les institutions d’investissement commun peuvent également être divisées en durée et durée indéterminée. Les premiers, évidemment, sont créés et fonctionnent pour une durée déterminée (en règle générale, cela inclut les CII fermés), les seconds sont établis pour une durée indéterminée.
Il existe également une classification des OPC selon le type d’actifs qu’ils détiennent. Il existe des instituts :
- marché monétaire;
- obligations (y compris obligations d’État);
- actions;
- métaux bancaires;
- immobilier;
- titres de créance;
- droits corporatifs.
Dans le même temps, le législateur a établi des restrictions – des instruments financiers que le CII ne peut pas détenir. La liste comprend des actifs qui :
- sont délivrés par le dépositaire, l’expert ou le conservateur des actifs de l’OPC initial. Il s’agit de personnes qui sont liées par des relations contractuelles avec l’organisme de co-investissement ;
- ont été émis par des organisations et des États étrangers, mais non admis à l’une des bourses mondiales;
- émis par d’autres OPC ou organismes de crédit dont le niveau d’investissement n’est pas conforme au standard international. Ces actifs peuvent être détenus, mais leur valeur totale ne doit pas dépasser 20 % du poids total de tous les instruments financiers ;
- sont des titres commerciaux ou des garanties ;
- sont des certificats de fonds immobiliers ou des titres privatisés.
Il n’est pas non plus possible de détenir des contrats de participation aux fonds de financement de la construction FFB et aux métaux bancaires auprès d’établissements de crédit dont le niveau de notation est faible.
Malgré les distinctions mentionnées, dans la pratique, il est plus courant de classer toutes les institutions d’investissement communes en fonction de leur forme officielle (il existe soit des FIP, soit des CIF, conformément à la loi thématique de l’Ukraine n° 5080-VI). Sans aucun doute, l’une des options les plus attrayantes est un fonds d’investissement d’entreprise, dont il vaut la peine de parler plus en détail.
QUELLE EST LA PLACE DU KIF PARMI LES ORGANISMES MUTUALISTES ?
Les fonds d’investissement sont apparus en Ukraine en 1994, mais leur classification officielle n’a été approuvée qu’en 2001 – avec l’adoption de la loi thématique. Dans le même temps, la première mention des KIF a été faite. Pour l’instant, cette forme de CII est détaillée dans la législation, mais cela n’enlève rien à leurs caractéristiques remarquables, qu’il convient de rappeler.
Les principales caractéristiques des CIF sont les suivantes :
- ce sont des personnes morales ;
- sont créés sous forme de sociétés par actions, mais les normes thématiques qui s’appliquent aux sociétés par actions ne s’appliquent pas aux CIF (!) ;
- émettre leurs actions sur le marché ;
- sont considérés comme créés à partir du moment de l’enregistrement par l’État (il y a ici une nuance importante, qui sera discutée un peu plus tard).
Les fonds d’investissement d’entreprise peuvent être :
- diversifié;
- spécialisé;
- qualification (créée spécifiquement pour certaines personnes et opérations);
- non diversifiée.
Il existe des limitations fondamentales dans le travail des CIF, qui sont dictées par le législateur. Oui, les fonds d’investissement des entreprises ne peuvent pas :
- émettre des valeurs mobilières autres que des actions propres ;
- donner en gage des actifs à des tiers ;
- dumping de la valeur de ses actifs ;
- refuser le rachat, s’il n’y a pas de raison directe ;
- accorder des prêts ;
- créer des fonds de réserve.
Étant donné que les CIF libèrent eux-mêmes leurs actifs sur le marché, le statut juridique d’un participant peut être obtenu d’une manière simple : en achetant des actions émises. Le fait même de participer à un fonds commun de placement donne aux « actionnaires » la possibilité de :
- gérer les activités du KIF ;
- nommer et révoquer les représentants ;
- recevoir des dividendes ;
- participer à l’intéressement.
Il n’y a pas de nombre minimum spécifique de participants pour les KIF. En pratique, cela signifie qu’une même personne peut détenir toutes les parts du fonds. Pour les CIF éligibles, cependant, il peut y avoir des restrictions sur la participation des individus (s’ils sont créés pour des organisations participantes).
COMMENT OUVRIR UN KIF EN UKRAINE ?
En tant qu’entité juridique, KIF est pleinement responsable en vertu de la législation ukrainienne. Si vous décidez d’ouvrir un fonds d’investissement d’entreprise, soyez prêt à allouer au moins 2 mois pour les procédures d’enregistrement. Il est hautement souhaitable de s’assurer le soutien d’avocats de l’industrie qui connaissent les spécificités de l’enregistrement des CIF. Sinon, vous vous enliserez dans le traitement constant des documents et le délai sera prolongé de 6 mois ou plus.
Gardez à l’esprit que le KIF est créé par étapes. Étapes spécifiques :
- Rédaction du projet de charte du futur fonds et adoption par le fondateur de la décision de le créer.
- Coordination du statut à la Commission Nationale du Titre et de la Bourse.
- Enregistrement de la première émission d’actions.
- Émission d’un code international pour les actions.
- Conclusion du contrat avec le dépositaire et dépôt du certificat.
- Placement initial de titres pour les fondateurs.
- Conduite des réunions constitutives. Approbation de la charte et conclusion des contrats avec les personnes de service.
- Inscription du règlement au NCCPFR.
- Enregistrement du CIF en tant que personne morale dans le registre unifié (l’enregistrement de la charte est également requis).
Ainsi, si vous regardez attentivement les étapes de la procédure d’enregistrement, il deviendra clair que l’organisme central et responsable de la création du CIF n’est pas le registre unifié, mais le NKCPFR. Avant de déposer une demande d’inscription au Registre, vous devez d’abord enregistrer le règlement auprès de la Commission nationale. C’est le règlement enregistré qui sert de base à la création d’une entité juridique.
Déjà après l’inscription finale pour un travail à part entière, vous devrez à nouveau émettre des titres, mais pas pour les fondateurs, mais pour les autres acteurs du marché. Parallèlement, le prospectus d’émission doit être approuvé.
À l’heure actuelle, KIF est l’une des positions dominantes sur le marché. Cela est devenu possible grâce à leur flexibilité et à leur potentiel. En termes de type d’actifs, les fonds d’investissement d’entreprise ne sont pratiquement limités par rien – ils peuvent être créés à la fois pour investir dans l’immobilier et pour investir dans d’autres instruments financiers. Dans la plupart des cas, les CIF sont des organismes ouverts d’investissement commun, le législateur lui-même indiquant que le fonds n’a pas le droit de refuser le rachat sans motif.
L’enregistrement du KIF à première vue peut sembler trop lourd et compliqué. Si vous ne voulez pas vous enliser dans des bidonvilles bureaucratiques et passer de longs mois insensés, alors il y a deux options : soit contacter des avocats professionnels spécialisés dans l’enregistrement d’institutions d’investissement commun, soit acheter un CIF prêt à l’emploi. Vous pourrez gagner plus de temps.
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