Instytucje zbiorowego inwestowania to atrakcyjny sposób inwestowania w różne aktywa wspólnie z innymi uczestnikami. Dzięki tym narzędziom możesz rozwijać startupy, realizować biznesplany i tworzyć duże projekty. Ale nie każdy inwestor dobrze wie, czym jest CII. Wyjaśnijmy je bardziej szczegółowo.
Jak można sklasyfikować CII?
Przede wszystkim przyjrzyjmy się formom, w jakich mogą pracować instytucje zbiorowego inwestowania. W zależności od stopnia „otwartości” możemy wyróżnić następujące typy CII:
- Otwarty. Na żądanie uczestników w dowolnym momencie dokonać wykupu papierów wartościowych;
- Interwał. Kupuj aktywa na żądanie uczestników, ale w ściśle określonym terminie, który określa prospekt emisji papierów wartościowych;
- Blisko. W ogóle nie organizuj wykupu, z wyjątkiem roszczeń uczestników o wcześniejszy wykup (tylko w przypadkach zatwierdzonych przez przepisy samego CII).
Instytucje zbiorowego inwestowania można również podzielić na pilne i bezterminowe. Te pierwsze, rzecz jasna, są tworzone i działają na określony czas (z reguły obejmuje to CII zamknięte), drugie są oparte na czasie nieoznaczonym.
Istnieje również klasyfikacja CII według rodzaju posiadanych aktywów. Istnieją instytuty:
- rynek pieniężny;
- obligacje (w tym rządowe);
- Akcje;
- metale bankowe;
- nieruchomość;
- zobowiązania dłużne;
- prawa korporacyjne.
Jednocześnie ustawodawca ustanowił ograniczenia – instrumenty finansowe, które nie mogą być własnością CII. Na liście znajdują się aktywa, które:
- wydane przez depozytariusza, rzeczoznawcę lub opiekuna aktywów początkowego CII. Są to osoby, które pozostają w stosunku umownym z instytucjami zbiorowego inwestowania;
- zostały wyemitowane przez zagraniczne organizacje i państwa, ale nie zostały dopuszczone do jednej z giełd światowych;
- emitowane przez inne CII lub instytucje kredytowe, których poziom inwestycji nie spełnia międzynarodowych standardów. Aktywa te mogą być własnością, ale ich łączna wartość nie powinna przekraczać 20% całkowitej masy wszystkich instrumentów finansowych;
- dokument tytułowych papierów wartościowych lub zastawów;
- to świadectwa funduszy nieruchomości lub sprywatyzowane papiery wartościowe.
Nie jest również możliwe posiadanie umów o uczestnictwo w Funduszu Finansowania Budownictwa (BFF) i metalach bankowych od instytucji kredytowych o słabym poziomie ratingu.
Pomimo tych różnic, w praktyce wszystkie instytucje zbiorowego inwestowania są częściej klasyfikowane według ich oficjalnej formy (są albo fundusze inwestycyjne, albo korporacyjne fundusze inwestycyjne, zgodnie ze specjalną ustawą Ukrainy nr 5080-VI). Niewątpliwie jedną z najatrakcyjniejszych opcji jest korporacyjny fundusz inwestycyjny, o którym warto omówić bardziej szczegółowo.
Jakie jest miejsce CIF wśród instytucji zbiorowego inwestowania?
Fundusze inwestycyjne pojawiły się na Ukrainie już w 1994 roku, ale ich oficjalna klasyfikacja została zatwierdzona dopiero w 2001 roku – wraz z przyjęciem ustawy tematycznej. W tym samym czasie pojawiła się pierwsza wzmianka o CIF. W tej chwili ta forma CII jest szczegółowo określona w przepisach, ale to nie neguje ich godnych uwagi cech, o których warto pamiętać.
Kluczowe cechy CIF są następujące:
· posiadają osobowość prawną;
· Utworzone w formie spółek akcyjnych, ale zasady tematyczne odnoszące się do JSC nie mają zastosowania do CIF (!)
· wyemitować swoje akcje na rynku;
· są uważane za utworzone od momentu rejestracji państwowej (istnieje tutaj ważny niuans, który zostanie omówiony nieco później).
Korporacyjne fundusze inwestycyjne mogą być:
- Urozmaicony;
- Specjalistyczne;
- Kwalifikacja (stworzona specjalnie dla niektórych osób i transakcji);
- Niezróżnicowany.
W pracy CIF istnieją fundamentalne ograniczenia, które są dyktowane przez ustawodawcę. Tym samym korporacyjne fundusze inwestycyjne nie mogą:
- emitować papiery wartościowe, z wyjątkiem akcji własnych;
- zastaw aktywów na rzecz osób trzecich;
- zrzucić wartość swoich aktywów;
- odmówić wykupu, jeśli nie ma bezpośredniego powodu;
- udzielać pożyczek;
- tworzyć fundusze rezerwowe.
Ponieważ CIF same sprzedają swoje aktywa, status prawny uczestnika można uzyskać w prosty sposób: kupić wyemitowane akcje. Fakt uczestnictwa w korporacyjnym funduszu inwestycyjnym daje „akcjonariuszom” możliwość:
- zarządzać działalnością CIF;
- wyznaczanie i odwoływanie przedstawicieli;
- otrzymywać dywidendy;
- uczestniczyć w podziale zysków.
Nie ma określonej minimalnej liczby uczestników CIF. W praktyce oznacza to, że nawet jedna osoba może posiadać wszystkie akcje funduszu. W przypadku kwalifikujących się CIF można jednak nałożyć ograniczenia na uczestnictwo osób fizycznych (jeśli zostały utworzone dla organizacji uczestniczących).
Jak otworzyć CIF na Ukrainie?
Jako podmiot prawny, CIF jest w pełni odpowiedzialny za ustawodawstwo ukraińskie. Jeśli zdecydujesz się otworzyć korporacyjny fundusz inwestycyjny, przygotuj się na rozróżnienie co najmniej 2 miesięcy na realizację procedur rejestracyjnych. Niezwykle pożądane jest zapewnienie wsparcia prawników branżowych, którzy znają specyfikę rejestracji CIF. W innym przypadku utkniesz w stałym przetwarzaniu dokumentów, a termin opóźni się o 6 i więcej miesięcy.
Zauważ, że CIF jest tworzony etapami. Poszczególne etapy:
- Opracowanie projektu Statutu Fundacji i Adopcji przez założyciela powstania.
- Zatwierdzenie Statutu w NCSSM (Krajowej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd).
- Rejestracja pierwszej emisji akcji.
- Rejestracja międzynarodowego kodu dla akcji.
- Zawarcie umowy z depozytariuszem i depozytem certyfikatowym.
- Dystrybucja pierwotna dla założycieli.
- Przeprowadzenie spotkania inauguracyjnego. Potwierdzenie powstania i zawarcie traktatów z osobami służącymi.
- Rejestracja rozporządzenia w NCSSM.
- Rejestracja CIF jako osoby prawnej w rejestrze jednolitym (również wymagana rejestracja statutu).
Dlatego teraz, jeśli uważnie przyjrzymy się etapom procedury rejestracyjnej, stanie się jasne, że centralnym i odpowiedzialnym organem za utworzenie CIF nie jest jednolity rejestr, ale raczej NCSSM. Przed złożeniem wniosku do Rejestru należy najpierw zarejestrować rozporządzenie w Komisji Krajowej. Zarejestrowany regulamin jest podstawą inkorporacji.
Już po ostatecznej rejestracji na etat będziesz musiał ponownie emitować papiery wartościowe, ale nie dla założycieli, ale dla innych uczestników rynku. W oddzielnym opracowaniu musisz naprawić promowanie emisji.
W chwili obecnej CIF jest jedną z dominujących pozycji na rynku. Stało się to możliwe dzięki ich elastyczności i potencjałowi. Pod względem rodzaju aktywów korporacyjne fundusze inwestycyjne praktycznie nie są ograniczone – mogą być tworzone zarówno do inwestowania w nieruchomości, jak i lokowania w inne instrumenty finansowe. W większości przypadków CIF ma otwarty program zbiorowego inwestowania, ponieważ sam ustawodawca wskazuje, że nie ma prawa odmówić umorzenia w Funduszu.
Rejestracja CIF na pierwszy rzut oka może wydawać się zbyt kłopotliwa i skomplikowana. Jeśli nie chcesz chodzić do biurokratycznych slumsów i bezsensownie spędzać długich miesięcy, masz dwie możliwości: skontaktować się z profesjonalnymi prawnikami specjalizującymi się w rejestracji zbiorowego inwestowania lub kupić gotowy CIF. Zaoszczędzisz więcej czasu.
Możesz polubić